本期看点

　　

　　1. 监管部门已允许AMC化解融资平台公司债务

　　2. 融创正式与广州资产管理公司深度战略合作

　　3. 中共中央政治局分析研究2020年经济工作

　　4. 知识分享：一口气看完投行2020展望报告

　　

　　不良资产行业快讯

　　

　　业内大事

　　

　　据报道，在今年隐性债务风险化解的过程中，监管部门已允许融资平台公司债权人将到期债务转让给AMC。相应地，AMC将继承原债务合同中的还款承诺、还款来源和还款方式等权益。

　　

　　点评：据了解，由于融资平台资金回收期较长，但其融资工具目前的久期大多少于三年，久期错配严重。很多项目资金成本在6％以上，甚至在8％以上。同时，地方融资平台存货占资产比例远高于其他非金融企业，其中可能包含大量土地储备， 房地产价格和地方债务之间的正反馈机制加大了土地财政的系统性风险。最令人担忧的是，平台公司的偿债保障比率只有0.4倍，即这些企业的经营性现金流无法支付当年到期的债务和利息。如果不能借新还旧，将面临严重的流动性风险。

　

　　近日，中国信达总裁助理向党也公开表示，已投入近70亿收购地方政府融资平台到期债务。他表示，中国信达已从地方政府融资平台资产负债两端同时入手，在收购地方政府融资平台到期无法兑付债务的同时，联合产业投资人对其低效资产进行实质性重组盘活，利用低效资产重组盘活收益偿付相关债务。截至目前，已投放相关项目余额约70亿元。（出处： 不良资产头条）

　　

　　12月4日，河南省建设集团有限公司进入破产重整程序，拟通过引入战略投资人的方式恢复生产，筹集偿债资金，协助管理人完成建设集团破产重整工作。

　　

　　资料显示，河南省建设集团隶属于河南省国资委，前身为河南省建设总公司，于2008年11月改制为河南省建设集团有限公司，是河南省唯一一家省管国有大型建筑集团公司，具有为客户提供全套工程及相关服务的能力。据法院审判结果显示，河南省建设集团涉及未履行金额约5678万元。

　　

　　点评：这次并购交易的付款周期为一年，最后一笔尾款52.69亿元的付款期限为一年，期间融创按借款计息给云南城投。此外，在股权交割完成30日内，成都环球世纪会展旅游集团有限公司及成都时代环球实业有限公司需要向融创西南公司分配利润约人民币71.43亿元。一收一支将会降低融创的资金压力。（出处：36氪）

　

　　近日，融创华南与广州资产管理有限公司举行战略合作签约仪式，双方将展开深度合作，共享资源信息，广州资产发挥前端优势，融创发挥开发优势，共同推进不良资产收购、企业并购重组、不良资产经营等业务。

　　

　　点评：据粗略统计，今年融创花在不良资产包上面的投资就超过250亿元。此次融创华南正式和广州资产管理公司深度战略合作，在地产圈和不良圈恐怕都是首次。减少了信息不对称，没有了其他中间商，融创拿项目的价格优势不言而喻。（出处：栗叔说不良）

　　

 

　　近日，杭州市公安局发布公告称，已经对东融系的合家金融等公司的包括实际控制人在内的27名犯罪嫌疑人进行控制。

　　

　　点评：据了解，东融集团通过旗下一款专门处置不良资产阳光私募基金募资，利用P2F个人对金融机构的融资模式，资产端与持牌的银行、证券、保险、基金等金融机构发行的资产管理产品对接，由银行司法拍卖、超低折扣收购等不良资产清收可产生收益。也就是说募集资金主要投资向了不良资产。

　　

　　因行业危机和宏观经济形势不佳等因素，导致资产处置的速度变慢，投资人拿不到不良资产处置的收益，资金传导链条便会中断。（出处：不良资产头条 ）

　　

　　近日，北大方正有限公司由于流动资金紧张，本应于12月1日支付本息的"19方正SCP002"仍然未能按期足额偿付本息的消息火爆整个金融圈。这个消息一度引发市场恐慌，北大方正旗下另外一只2020年4月份到期的年利率为4.575%的债券，价格已经跌为74.5元，到期收益率高达96%。

　　

　　点评：在2017年，十八届中央第十二轮巡视中，14所中管高校里面，13所都被指出有校办企业的问题。比如北京大学被指校办企业管理混乱，同济大学、浙江大学等被指校办企业廉洁风险大。在学校的行政干预之下，企业无法针对市场的变化迅速做出决策，更严重的是，学校干预过多，非常容易出现权力寻租的情况，滋生腐败。北大方正旗下的方正科技，曾经就发生了个人侵吞公司财产的丑闻。这次北大方正的19方正SCP002债券逾期，可以看作是国家释放的打破刚兑和校企改革信号。（出处：丫丫嘉欣 ）

　　

　　日前，如是金融研究院发布的题为《信托“黑名单”：信托违约机构及产品全梳理》报告统计显示，在国内68家信托公司中，除紫金信托和天津信托2家国企系公司，无公开违约信托，剩余66家信托公司均有违约项目，合计414只信托违约或延期。

　　

　　点评：如是金融研究院院长、首席经济学家管清友对互金观察站表示，大环境变化，加上金融去杠杆、强化监管后，有很多产品陆续出现爆雷，如典型的中江信托政信项目未能如期兑付等。尤其从2017年开始，经济正式进入下行周期，开始收缩，信托项目逾期甚至违约事件增多。对于违约潮，多位信托人士表示，受累整体经济环境，尤其是民营企业普遍存在资金周转速度下降，出现短期流动性等困难，导致近年来信托贷款违约率相比往常确实有明显攀升。（出处：互金观察站）

　　

　　近日，《湘潭大学学报》在2019年第6期发表《中国债务催收行业立法论纲》一文，文章就当前中国债务催收行业立法的必要性、理论与原则、模式与规划、结构与内容等问题进行阐述。

　　

　　点评：湘潭大学在信用立法研究领域走在全国高校的前沿。早在2017年5月，湘潭大学就成立了中国首家信用风险管理学院。该学院致力于推动中国信用法治理论研究和人才培养，服务国家信用体系建设战略需求。学院率先向国家教育部申报“信用风险管理与法律防控”本科特色专业并获批。

　　

　　这是我国有关专家学者第一次对债务催收行业立法提出系统性构想，对中国金融市场秩序和社会诚信体系的构建，有着十分重要的意义。（出处：飞象网）

　　

　　宏观新闻速递

　　

　　国内

　　

　　中共中央政治局12月6日召开会议，分析研究2020年经济工作

　　

　　点评：直面风险挑战，增强必胜信心。如何看待当前和今后的经济形势？会议开门见山，总结当前形势，措辞从7月的“风险挑战明显增多”变为“风险挑战明显上升”，更为严峻。但会议对未来经济走势保持乐观，指出“经济稳中向好、长期向好趋势未变”，强调“要坚持用辩证思维看待形势发展变化”。相较于去年12月的增强忧患意识，今年4月的必须保持定力、增强耐力，以及7月的必须增强忧患意识、善于化危为机，本次会议定调为“增强必胜信心”，应对心态较以往更为积极。

　　

　　建成小康社会，“十三五”收官年。如何定调2020年，明年经济目标是什么？会议指出，“2020年是全面建成小康社会和‘十三五’规划收官之年”。相比之下，17年是重要一年，18年是承上启下的关键一年，19年是关键之年，20年是收官之年，重要性不言而喻。具体来看，会议一是继续强调“保持经济运行在合理区间”；二是从去年的进一步六稳，升级为“全面做好‘六稳’工作”；三是统筹部分补充了“保稳定”。

　　

　　翻番目标仍在，扶贫攻坚居首。会议未提财政、货币政策，我们认为“确保全面建成小康社会和‘十三五’规划圆满收官”有两层含义。一是GDP翻番目标仍要完成，我们预计明年政府工作报告中GDP增速目标或为“6%左右”，考虑到第四次经济普查上修18年GDP，明年GDP增速目标未必需要保6%。二是打好三大攻坚战，从去年的“继续打好”升级为“坚决打好”，并连用三个“确保”，表态更为积极。而三大攻坚战顺序调整为“精准脱贫、污染防治、防范风险”，意味着“稳杠杆”基调未变。

　　

　　未提房住不炒≠放松地产调控。本次会议未提“房住不炒”，是否意味着放松调控、大水漫灌？我们认为并非如此。其一，未提不等于转向。政治局会议内容精简、聚焦主要矛盾而非面面俱到，去年10月和12月会议重心均不在地产，未提“房住不炒”，但去年中央经济工作会议重申“房住不炒”。其二，投资端逆周期调节的主力是基建、制造业，而非房地产。去年7月会议定调“加大基础设施领域补短板力度”，今年7月会议定调“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，从实际情况看，地产投资韧性较强、下行风险有限，而制造业和基建投资仍待修复。其三，融资端逆周期调节的前提是“房住不炒”、宏观审慎管理。近期央行行长易纲在《求是》杂志发表署名文章，强调房地产融资逆周期调节的前提是“房住不炒”、因城施策、宏观审慎管理，以及强化监测。

　　

　　深化改革开放，提升科技创新。未来中国经济如何实现高质量发展？会议给出了方向和答案。一是深化改革扩大开放。会议提出“坚持以改革开放为动力”，并强调“善于把外部压力转化为深化改革、扩大开放的强大动力”，措辞上，比去年12月的“加快经济体制改革”、今年7月的“坚持推进改革开放”更强烈，预示“改革”将成为20年关键词之一，国企改革、土地改革、财税改革等有望有序推进、释放制度红利。二是提升科技创新实力。会议回顾19年经济时，新增“科技创新取得新突破”，并明确提出“提升科技实力和创新能力”，这与四中全会“加快建设创新型国家，强化国家战略科技力量”相互印证，意味着高层已将科技创新放到更为重要的位置。我们认为，改革开放和科技创新将成为高质量发展的重要动力！ （出处： 姜超宏观债券研究）

　

　　中共中央、国务院印发《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》，作为国家层面对长三角一体化发展国家战略的顶层设计，统筹规划重点领域一体化建设，强化创新驱动，建设现代化经济体系，提升产业链水平等多个方面，在为长三角地区一体化发展绘就了宏伟蓝图的同时，也为当前和今后一个时期长三角地区制定相关规划和政策提供了依据。

　　

　　点评：长三角区域一体化是继大湾区规划后又一个区域经济示范区。长三角在历史上就形成了协同一体的经济架构，《纲要》则是对现有的经济组织架构进行了进一步的明晰。文件提出要把上海青浦、江苏吴江、浙江嘉善打通作为两省一市一体化的先手棋，逐步形成更深层次更广范围的经济功能区。（出处：浙商资产研究院）

　　

　　国际

　　

　　中信证券发布2020年美国市场投资展望。

　　

　　点评：展望2020年，判断企业盈利下修将导致美股出现8-10%的跌幅，美债收益率曲线继续陡峭化利好短端国债、利空长端，而美元也将逐步走弱。货币政策方面，预计美联储仍将维持宽松基调，在核心PCE增速接近、甚至达到2.5%以前，不会重启加息周期，明年将更多依赖量化型工具来解决结构性问题。政治层面，虽然历史上大选年美股表现相对强劲，但特朗普政府有意推动的新一轮税改和基建计划实施难度和效果尚存疑。此外，民主党候选人沃伦若在总统大选初选中胜出，料将引发投资者对医疗保健、金融、能源和科技等行业的担忧。（出处：中信证券）

　　

　　金融市场

　　

　　近日，上交所副总经理刘逖在参加上海证券交易所ETF高峰论坛工银瑞信基金专场曾表示，未来将从将从几个方面持续推动上交所基金市场稳健发展。其中包括，持续优化基金交易机制，研究推出集合申购机制，优化ETF的申购安排。所谓ETF的集合申购是指当ETF上市以后，在不损害原有持有人利益的前提下，定期允许多个投资者用单个或者多个成分券来申购ETF的份额。这种机制是对ETF现有认购和申购机制的有益补充，有助于提高投资者参与的积极性。

　　

　　点评：有业内人士认为，集合申购给需要换股的投资者增加了一个选择，但目前也没有进行过市场调研，无法判断市场需求。此前，交易所也提到，相比于投资者将所持有的股票直接在二级市场竞价卖出或大宗转让，ETF股票认购平滑了对股票价格的冲击，更有利于二级市场稳定。现在需要促进权益类基金发展，包括主动及被动型权益基金，业内也在想办法助推权益类基金发展，ETF集合申购只是其中一项拟推动的措施。（出处： 中国基金报）

　　

　　12月6日，中国证券登记结算有限公司对《特殊机构及产品证券账户业务指南》（下称《业务指南》）再次进行修订。此次修订后，银行理财子公司可参考商业银行开立证券账户，并开立相关理财产品证券账户。这也意味着，银行理财入市打通最后一环，海量资金入市蓄势待发。

　　

　　银保监会官网披露，截至2019年10月底，银行业总资产规模为277万亿元；其中，商业银行的总规模为227.5万亿元。截至发稿，32家公布拟设立理财子公司的银行已有8家开业，5家获批筹建。

　　

　　点评：券商研究人士认为，近期一系列的银行理财子公司的政策落地，银行理财子公司将助力资本市场发展，将为权益投资带来万亿增量资金。银保监会官网披露，截至2019年10月底，银行业总资产规模为277万亿元；其中，商业银行的总规模为227.5万亿元。（出处：中国基金报）

　　

　　证监会发布《证券期货经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引（试行）》，MOM产品管理人为符合要求的证券期货经营机构，仅允许公募基金管理人担任公司MOM产品的投资顾问，允许证券期货经营机构、商业银行资管机构、保险资产管理机构及符合要求的私募管理人担任私募MOM产品的投资顾问。

　　

　　点评：监管对MOM产品管理人的资质要求，将进一步打开银行理财子公司与公募基金的合作空间。因而在MOM证券账户的开立方面，《业务指南》明确产品应以MOM基金的名义开立一码通账户，可按每个投资顾问申请开立1对沪深A股账户。（出处：中国基金报）

　　

　　产经新闻

　　

　　由石油输出国组织（OPEC）和俄罗斯等产油国组成的OPEC+组织，达成了新的减产协议。当地时间12月6日，在奥地利维也纳举行了为期两天的减产会议后，OPEC+组织决定，2020年3月底前，将把原120万桶/天的减产幅度，提高到170万桶/天。

　　

　　点评：美银美林大宗商品研究主管Francisco Blanch表示，如果需求周期性反弹且欧佩克减产，那么明年年中布伦特原油价格可能会达到70美元/桶左右。2019年供应中断因素对市场影响很大，帮助支撑了油价。美银美林预计欧佩克将“延长减产措施，并假装一切都好”。沙特阿拉伯可能会推动伊拉克减少产量。欧佩克明年目标料在60美元以上。（出处：券商中国 ）

　　

　　知识分享

　　

　　一口气看完投行2020展望报告

　　

　　出处：WIND

　　

　　高盛：不要指望央行

　　

　　“风险资产受益于2019年央行的宽松政策，未来宽松政策效力将逐减弱。我们预计经济和盈利增长将会略微改善，因此风险资产的回报率应该不错。但我们也看到了大量风险和更具挑战性的估值，因此上行空间有限。”

　　

　　从2018年10月到2019年11月，MSCI全球指数的总回报率约为13%，而2010年以来的平均年回报率为8%。全球信贷市场也实现了同样令人瞩目的增长。

　　

　　全球周期性信号略有好转，高盛预测，全球多数地区的经济增长将依次加快。明年的主要机遇：市场最近已经消化了一些尾部风险(英国退欧、贸易战和其他地缘政治威胁)，随着经济活动站稳脚跟，周期敏感性资产将出现上涨，预计周期性行业的股票和信贷表现将强于大盘。

　　

　　对美国经济增长持乐观态度，但成熟的商业周期限制了短期内可能出现的上行空间。

　　

　　对于中国，目前政策力度刚刚好。预计中国2020经济潜在增长将延续2019年的速度，政策制定者将对放缓更加从容，稳健的增长路径将减少杠杆密集度，而且减少对房地产和基础设施行业的依赖。在整体通胀仍居高不下的情况下，更宽松的货币政策将受到抑制。

　　

　　随着中国内地资产在国际股票和债券指数中的比重上升，全球投资者组合正在发生结构性转变。

　　

　　尽管中国内地股票纳入国际指数情况较为成熟，但政府债券纳入国际指数的情况才刚刚开始，人民币计价债券在主要债券指数中的权重还将持续上升。对希望长期配置中国固定收益产品的投资者来说，他们认为10月份中国利率下降提供了有力的切入点。

　　

　　贝莱德：先求保本再求收益

　　

　　贝莱德预测2020年总体经济基本面转弱拖累投资报酬，此外，全球成长、企业获利和消费前景转趋暗淡。

　　

　　2020年11月将举行美国总统选举，全球贸易局势还没有出现缓和现象，这成为全球金融市场不明朗因素的主要来源。因此，未来数季的主要投资方向是保障资本及收益，寻求成长为次要目标。

　　

　　投资应偏重于优质资产，并积极加强投资组合的抗御力。目前市场中，理想的收益来源屈指可数，预期2020年亚洲信用债的表现将较预期温和，对全球投资人也继续展现吸引力，有利信用债市场前景。

　　

　　贝莱德现在主要担心：当前全球主要地区的利率已经处于低点甚至是负值，我们质疑货币政策能否真正刺激经济成长，企业调低获利预测的高峰期也许已过，寄望企业获利能力会突然好转本身就是风险。

　　

　　摩根大通：大轮动将在2020年到来

　　

　　摩根大通表示，2020年可能会是“大轮动”的一年--也就是散户投资者突然从债券基金转向购买股票基金，上一次出现这种情况是在2013年。分析师表示，散户投资者今年“极度谨慎的立场”令人困惑，并对股市形成了拖累。

　　

　　在2012年和2017年等年份里，流入债券市场的资金较多（2019年也是如此），而通常在接下来的一年里，债市的资金流入将会变得疲软。在美联储降息之后，现金和债券的收益率明显低于之前，因此这种预测还是比较合理的。

　　

　　对于中国，摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示：“2020年上半年会出现底部回升，按月增速回到6%左右。”

　　

　　周期性的因素来自于基建和製造业投资回稳，虽然房地产投资增速会明显放缓，但未来前十强房企的销售佔比会进一步提高。

　　

　　摩根士丹利：中国经济将好转

　　

　　随着贸易紧张局势放缓以及货币政策放宽，全球经济成长将自2020年第一季度获得提振。另外，鉴于美国经济成长处于周期末段，新兴市场将推动全球经济好转。

　　

　　大摩在报告中写道：“七个季度以来全球经济增长一直下滑，而随着自下行趋势开启以来贸易紧张局势和货币政策首次同时缓解和放宽，全球成长或从2020年第一季度开始复苏”。

　　

　　对于中国，明年中国经济将好转，上半年经济增速逐渐提高到6%，年底达到6.1%。中美贸易谈判明年不确定性会较今年减缓，有利减少商业环境不确定性，帮助企业重拾信心。

　　

　　除银行借贷外，地方政府亦会发行专项债券向市场注入流动性，以满足投资需求，预测未来12个月广义信贷增速会保持在11%至11.5%。摩根士丹利又预测人民币汇率会逐渐稳定，人民币兑美元在明年底会升2.4%，至1美元兑6.85元人民币左右。

　　

　　MSCI中国指数预期未来两年都会有10%的盈利增长，预期明年目标价分别为85点，沪深300明年目标价为4180点。

　　

　　瑞银：全球经济先蹲后跳

　　

　　随着美国与中国之间的贸易战缓和以及各国央行的货币政策生效，预期全球经济成长将在2020 年下半年复苏，需要“否极”才能“泰来”。

　　

　　瑞银表示，自从世界上两个最大经济体于2018年初开始贸易战以来，全球整体经济一直呈下降趋势，但贸易并不是导致经济放缓的唯一因素。也正是在那个时期，央行开始撤消部分刺激政策，并开始积极缩减全球资产负债表。

　　

　　随着2019年的结束，世界各地的中央银行已经重新开始印钞，扩大资产负债表并降低利率，这一切都将对世界经济产生积极影响。上调2020年全经济增速，从原先的2.4%上升至2.6%。

　　

　　对于中国，股票投资方面，瑞银建议选择优质派息股以及以内需和消费为主导的公司，因其受贸易局势和企业支出变化的影响较小；债券投资，采取“中庸之道”，因为安全型债券的收益率过低，而高收益债券的信用风险持续上升；大宗商品，相对于周期性大宗商品看好贵金属。

　　

　　未来最大看点是5G，中国将领跑高科技领域，并向价值链上游攀升。

　　

　　外资看A股：北美最乐观，亚洲最悲观

　　

　　A股纳入MSCI指数的初步阶段暂时告一段落，这可能意味着由于跟踪指数而被动流入A股市场的外资力量不再充当主力角色，未来我国股票市场的资金流入取决于国际投资者的主动行为。

　　

　　近期，《经济学人》与Investco对411家资产和财富管理公司、商业银行、养老基金、家族理财办公室、政府机构、对冲基金、保险和再保险公司、养老基金和主权财富基金进行了关于对中国看法的一项调查，受访者的资历涵盖了从副总裁到高管的级别。受访者普遍认为，他们所在组织在中国的风险敞口高于行业平均水平。

　　

　　调查结果显示，国际投资者对于未来12个月的中国经济比对全球经济的看法更为乐观，74%的被采访者认为中国经济将好于当下。从区域上看，北美机构对中国的看法最为乐观，其次是欧非远东，亚太机构对中国经济的看法相对最为悲观。

　　

　　未来12个月，最吸引机构投资中国市场的投资主题依次为技术创新、金融服务、服务业、可再生能源、能源。

　　

　　未来可能进一步催化境外投资者投资中国的因素中，投资者认为最重要的是增加对境外投资者的法律保护（54%）。除此之外，欧非远东还较重视中国企业报表质量的提升，如提高透明度、更加与国际标准一致等（50%），亚太国家还较为注重金融中介的改善（评级机构、法律公司）（56%）。

　　

　　在投资主题方面，机构表示看好中国经济转型、民营企业、中国制造2025主题和公司治理改善所带来的投资机会。

　　

　　国内分析师多数对明年的A股比较乐观，而支持他们乐观的理由主要在于：

　　

　　1. A股上市公司盈利见底回升；

　　

　　2. 无风险利率下行、“炒房”被抑制，再加上政策支持，国内资金投向股市；

　　

　　3. A股在全球资产比较中性价比较高，海外资金持续流入货币政策将在通胀回落后打开空间。

　　

　　也有一些券商比较谨慎，认为明年只有结构性的行情，他们的理由主要有：

　　

　　1. 通胀压力会限制货币政策的选择，抑制股市流动性；

　　

　　2. 国内经济下行压力较大，股市基本面难以大幅改善。

　　

　　几乎所有券商首席都看好明年科技板块（TMT、5G）的投资机会，此外，消费、医药、券商、新能源车等板块也被多次提及。

　　

　　海通证券荀玉根：又一轮牛市或在路上

　　

　　核心观点：从估值、此前熊市调整深度和长度、宏观经济背景等因素比较，2019年1月的2440点，类似于2005年的998点，又一轮牛市正在路上。

　　

　　牛市分位3个阶段：孕育期、爆发期、泡沫期。2019年1月的2440点到4月的3288点再到8月2733点属于第一阶段。

　　

　　企业盈利见底回升，机构、个人、海外资金等配置力量加强，牛市有望进入第二阶段。

　　

　　看好的行业板块：A股价值成长风格周期2年到3年一轮换，2016年以来价值风格占优，往后看2年成长风格胜出概率更大。看好科技（TMT行业）+券商。

　　

　　安信陈果：步入成熟牛，别期望“杠杆疯牛”

　　

　　核心观点：短期市场受制于年底风险偏好与通胀预期，预计2020年初市场将迎来阶段低点，值得布局。

　　

　　预计明年A股有望迎来超过1.2万亿以上长期增量资金，配置需求和政策支持是推动长期资金入市的主因。

　　

　　A股步入成熟牛，不应期望“杠杆疯牛”会再次出现，立足于中长期，从追逐“故事”到钟情“实力”，不唯大小，不唯行业，只唯优劣。

　　

　　看好的行业板块：重点关注行业：电子、传媒、计算机、新能源汽车、高端装备制造等。

　　

　　交银国际洪灏 ：整体市场机会有限

　　

　　核心观点：市场价格在2019年的涨势很可能已经反映了滞后经济变量现在的回暖。除非今后基本面的改善大幅超预期，才会进一步大幅推升股市。

 

　　通胀压力很可能持续飙升到春节过后，并在短期内限制货币政策的选择。这种货币政策的困窘很可能会阻碍股市短期上行的动能和空间。

 

　　尽管整体市场机会有限，沪深300、A50、上证50、离岸大盘中概股等最能反映“龙头效应”的指数应仍能提供投资机会。

 

　　虽然股市预测常常不靠谱，但“凡事预则立，不预则废”，对投资人来说这份仪式感还是必须要有的。

　

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来源：中国网    | 撰稿：凤起    | 责编：杨俊杰    审核：张渊

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