不良资产行业快讯
业内大事
1. 北京市高级人民法院审判委员会讨论通过了《北京市高级人民法院关于提高执行工作质效 为优化首都营商环境提供司法保障的意见（试行）》，现予以刊发。其中规定法院应在执行案款到账后30日内发还申请执行人。
点评：该意见制定原则为提高执行工作质效，充分发挥执行工作职能作用，为市场主体提供公平公正、高效便捷的司法服务。（出处：北京审判）
2. 日前，中国长城资产管理股份有限公司原总裁助理桑自国涉嫌受贿罪、利用未公开信息交易罪、国有公司人员滥用职权罪一案，由北京市监察委员会调查终结，移送检察机关审查起诉，经北京市人民检察院交办，由北京市人民检察院第二分院依法审查，向北京市第二中级人民法院提起公诉。
点评：北京市人民检察院第二分院起诉指控：被告人桑自国身为国家工作人员，利用职务上的便利，非法收受他人财物，为他人谋取利益，数额特别巨大；身为金融机构从业人员，利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开的信息，从事与该信息相关的证券交易活动，情节特别严重；身为国有公司工作人员，滥用职权，致使国家利益遭受特别重大损失，依法应当以受贿罪、利用未公开信息交易罪、国有公司人员滥用职权罪追究其刑事责任。（出处：最高人民检察院）
3. 据中国执行信息公开网3月2日披露，中国银行股份有限公司铁岭分行被辽宁省调兵山市人民法院列为失信被执行人，因其“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”。
点评：对于银行存货质押提出了有两点建议。
一是从银行接手开始就大力的推进诉讼和执行。二是一定要千方百计把这批存货能够给早一点去进行处置。总的来说质押物早一点处理，今日的铜胜过明日的金。（出处：火栗网）
4. 2020年3月10日，吴江法院裁定受理自然人周某的债务清理申请并通过网络随机摇号确定管理人。该案系全省首例个人债务清理案件，标志着法院在探索与个人破产制度功能相当的工作上迈出重要一步。
点评：个人债务清理制度是在我国尚未建立个人破产制度的情况下，人民法院遵循意思自治原则，按照执行和解和参与分配等执行制度和理论，参照个人破产的原则和精神，在司法实践中探索发展出来的一种债务清理方式。对于诚信而又不幸的个人债务人，经此可确保其基本的生存需求，避免受到不合理、过度索债的危害，保障其具有重新开始的机会，从而营造宽容失败、鼓励创新的社会氛围。（出处：江苏吴江人民法院）
5. 3月11日上午9时，停牌两个多月的锦州银行在港交所复牌。
点评：这意味着锦州银行增资扩股和资产重组即将尘埃落定，该行风险处置工作也终于守得云开见月明。（出处：上海证券报）
6. 近日，美国最大的私募股权基金黑石集团正与SOHO中国就后者私有化进行谈判，交易价值40亿美元，黑石提出的私有化报价为每股6港元，明显高于现时股价。此外，黑石集团还将接手SOHO中国的债务，约合47亿美元。如果该笔交易顺利达成，这也将成为黑石集团迄今为止在中国市场上最大的一笔押注。
点评：目前SOHO中国董事会主席潘石屹及其夫人张欣持有该公司63.93%股权，且他们计划在与黑石达成交易后仍保留少量股份。如果真是这样，那就意味着要和国内地产市场说再见了。
7. 而黑石在投资领域就是风向标的作用，他们不太关注租金回报率，当下疫情过后，他们选择果断出手就是看好中国经济的中长期韧性。基于商业地产市场，尤其是北京上海写字楼市场的稳定，哪怕是租金的微微下降对于最终退出的IRR或者投资回报率来说影响不大。（出处：PropTech研习社）
宏观新闻速递
国内
1. 3月前14天35城地产销量增速降幅继续扩大至-39%，其中三四线城市降幅明显收窄，而一二线城市受去年同期高基数拖累，回落幅度较大。1-2月中汽协、乘联会乘用车销量同比增速降幅分别扩大至-43.5%、-41%。
上周全国高炉开工率继续回升至64.5%，创18年以来同期新高，而Mysteel样本钢厂钢材产量增速也初现反弹。春节后第6周六大集团发电耗煤同比增速-21.6%，降幅连续三周收窄。
点评：地产销售回落，汽车销量下滑，需求仍然偏弱。高炉开工继续回升，发电耗煤降幅收窄，生产持续改善（出处： 姜超宏观债券研究）
2. 央行3月13日宣布，将于3月16日实施普惠金融定向降准。对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点，释放长期资金4000亿元，并对符合条件的股份行额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款，释放长期资金1500亿元。两者合计释放资金5500亿元。
点评：央行表示，此次定向降准每年可直接降低相关银行付息成本约85亿元，额外给股份行降准1个百分点，可以在引导股份行支持普惠金融的同时，明显降低其资金成本，有利于贷款报价下行，降低实际贷款利率。可见目前货币政策仍重视结构而非大水漫灌。当前内部外部面临不同形势。国内疫情基本得到控制，随着复工率提升，正常的经济秩序将有望在3月中下旬逐渐恢复，结构性政策有助于支持受冲击较重的企业复工复产。但海外出于疫情扩散担忧，流动性风险上升，预计国内将保持流动性充裕，而后续宽松的幅度将取决于海外疫情影响的程度。（出处： 姜超宏观债券研究）
国际
1. 美国联邦储备委员会3月15日宣布将联邦基金利率目标区间下调1个百分点至0-0.25%的超低水平，并推出7000亿美元量化宽松计划；美联储称，新冠疫情已经给包括美国在内的很多国家的社会和经济造成损害
点评：目前的美联储的一些列宽松措施，对市场肯定能够起到立竿见影的作用，但经济的复苏肯定还有一个过程，而且由于疫情造成的影响仅靠流动性的补充对经济的影响效果目前来看还不一定。（出处：21世纪经济报道）
金融市场
1. 央行公布2020年2月金融数据：2月社融新增8554亿，不及预期的1.6万亿，存量同比增长维持在10.7%；新增人民币贷款9057万亿，不及预期的1.1万亿；M1增速从0%反弹至4.8%，M2增速从8.4%反弹至8.8%
点评：新增社融不及预期，同比看直接融资是重要支撑。2月新增社融8554亿，弱于去年同期1111亿。环比看各分项均回落；与去年同期相比，直接融资多增3315亿，成为主要支撑，信贷、表外及政府债券则弱于去年同期。
实体经济融资受到一定扰动。2月新增人民币贷款9057亿，较1月少增2.4万亿，略好于去年同期的8858亿。
企业短期融资走强，或体现银行短期延贷续贷支持实体力度加大。企业新增贷款1.13万亿，较去年同期多增2959亿，成为贷款主要支撑。环比看，短贷、中长贷、票据融资均较1月明显下滑；同比看，短贷明显好于去年同期，中长贷和票据融资出现下滑。虽然疫情对部分企业生产经营活动造成了扰动，但企业短贷较去年同期改善，体现了到期贷款延期、贷款贴息支持、中小微企业纾困支持等对冲政策的成效。
居民中长贷款回落、短贷拖累扩大。居民新增贷款减少4133亿，弱于去年同期。其中短贷减少4504亿，较去年同期少增1572万亿；中长贷新增371亿，好于去年同期的2226亿。居民短贷的下滑，可能和防疫期间外出消费减少、信用卡贷款减少有关；而居民中长贷的回落，和春节后地产销售活动明显弱于往期，也是吻合的。
表外融资转负，且弱于去年同期。表外融资减少4857亿，环比少增6666亿，同比少增1208亿。分项而言，同比看，委托改善，信托、开票则走弱；环比看三者均减少，其中开票少增5364亿，成为主要拖累。
政策托底下，融资需求有望在扰动后回升。2月实体融资需求下滑，一定程度上受到1月下旬以来居民外出减少、企业复工复产推迟的扰动。近期，政策导向开始逐步从“全面防疫”转向“疫情防控+复工复产”双重发力，财政和货币对冲政策持续出台，融资需求有望在扰动后回升。
国际经验看政策仍有发力空间，复工阶段财政重要性或高于货币政策。从境外应对类似突发公共实践经验看，重建所需资金通常为灾中损失的1.5-4倍，且主要由公共部门发力，因此经济托底政策或仍有进一步发力空间。前期货币政策宽松，着力解决春节期间部分企业因贷款到期而出现资金链断裂的问题。货币政策虽然能给企业增加贷款，但无法直接增补企业利润；而财政补贴或减税降费对利润的影响是实实在在的。随着复工开始，对冲前期企业和居民在疫情中所受的损失或更为重要。因此，复工阶段财政较货币政策重要性或更大，或可关注两会在财政层面上进一步有安排的可能性。（出处： 王涵论宏观）
2. 证监会13日明确，自2020年4月1日起取消证券公司外资股比限制，符合条件的境外投资者可根据法律法规、证监会有关规定和相关服务指南的要求，依法提交设立证券公司或变更公司实际控制人的申请。
点评：截至目前，已有瑞银证券、摩根大通证券中国有限公司、野村东方国际证券有限公司、金圆统一证券有限公司4家外资控股券商设立。同时，大和证券、星展证券等18家合资券商的设立申请排队待批。其中，大和证券日方股东的持股比例为51%，若大和证券设立获批，意味着第5家外资控股券商将出现，证监会已于2019年12月4日作出了是否受理的决定。（出处：券商中国）
来源： | 撰稿：田燕 | 责编：杨俊杰 审核：张渊
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