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每周小羊财经咩3.24-3.30
· | 发布时间2020-04-14 10:46:53    

   不良资产行业快讯

  
  业内大事
  
  1. 近日,银保监发布《中国银保监会非银行金融机构行政许可事项实施办法》 ,办法共计7章203条,首次明确了金融管理机构设置分支机构的细则,其中也明确了境外金融机构作为金融资产管理公司的出资人设立AMC门槛和条件,包括:最近1个会计年度末总资产原则上不少于100亿美元或等值的可自由兑换货币;权益性投资余额原则上不得超过本企业净资产的50%(含本次投资金额)等十个条件。
  
  点评:本月第五大全国性AMC中国银河资产管理有限责任公司正式获批,加上1月中中美贸易协议有关不良资产开放外资AMC的约定,过去四大资产管理公司的局面已经被打破了。此时出台的《办法》,明确了金融资产管理公司投资入股境内外法人金融机构的“准入”“准出”许可程序。市场猜测,境外金融机构作为金融资产管理公司出资的规定出现在《办法》中,境外金融机构出资设立的AMC(尚不能明确是全国性还是地方性)或归口银保监会监管。(出处:NPL视点)
  
  2. 3月25日消息,中国银行保险监督管理委员会营口监管分局近日公布行政处罚信息公开表。营口农村商业银行股份有限公司因存在借道银行、企业进行不良资产非真实性转让,实现不良贷款虚假出表的行为,被罚款二十万元。
  
  点评:据了解,近年来,多家银行因为不良资产虚假转让被罚。
  
  根据银监会印发了《中国银监会办公厅关于开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知》(银监办发46号),对银行业机构“三套利”行为开展专项治理工作,监管套利是指银行业金融机构通过违反监管制度或监管指标要求来获取收益的套利行为。规避信用风险监管套利,主要是银行通过搭桥、相互代持、安排显性或隐性回购条款藏匿不良贷款,或者人为调整贷款风险分类,低估抵债资产等手段,实现减计风险资产、少提减值准备、优化监管指标、美化财务报表的目的。(出处:常道金融)
  
  3. 进入3月以来,中国华融(02799.hk)连续多日下跌,于3月13日跌出了1港元“底线”,当日报收0.98元,比前一交易日下跌2%;3月18日,股价最低达到0.88港元。
  
  过去这几年不良资产行业经历了从沉寂到火爆到冷却,不良资产的概念股的业绩表现与股价也从波峰跌到了谷底。在资本市场表现不佳,不只中国华融一家;纵观整个不良资产概念股均差强人意。
  
  点评:1、行业市场整体不佳。
  
  2、不良资产是逆周期收购、顺周期处置,经济不好资产供应多,但处置同样难。
  
  3、“不良资产”到底是不是主业。
  
  4、 个性化的业务模式,规模化难。
  
  5、 2020年,四大资产寡头时代已经结束,资产处置行业实际到了真刀实枪拼商业模式定位与综合实力的时候。(出处: 不良资产头条)
  
  4. 3月25日,四川发展资产管理有限公司,作为四川省首家地方AMC,其近日与重庆市第一家地方AMC——重庆渝康资产经营管理有限公司签署了合作备忘录,将主要从建立双城AMC合作机制、跨区域非金不良资产的联合收处等多方面开展合作。
  
  点评:相较于拥有全牌照、全国布局、拥有绝对竞争优势的五大全国性AMC,地方AMC更注重于对于地方经济、企业的助推。上述合作的背后,也正是基于这一逻辑。(出处:资管中国)
  
  宏观新闻速递
  
  国内
  
  1. 中共中央政治局3月27日召开会议,分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势,研究部署进一步统筹推进疫情防控和经济社会发展工作。
  
  点评:防输入防反弹,加大政策力度。与2月底会议相比,会议对疫情防控的判断更为明朗,从“疫情蔓延势头得到初步遏制”转为“疫情防控取得阶段性重要成效”,并强调“外防输入、内防反弹”。会议对经济政策的定调更为积极,从“建立与疫情防控相适应的经济社会运行秩序,有序推动复工复产”转为“要在疫情防控常态化条件下加快恢复生产生活秩序”,并强调要“加大宏观政策调节和实施力度”。
  
  财政三管齐下,更加积极有为。会议强调,积极的财政政策要更加积极有为,尤其是适当提高财政赤字率,发行特别国债,增加地方政府专项债券规模。我们预计赤字率有望升至3.5%,地方政府专项债规模或从2.15万亿增至3万亿以上,发行特别国债1万亿,带动今年实际财政赤字从5万亿增加到8万亿,新增部分相当于3%甚至以上的GDP,可以很大程度上对冲疫情导致的经济下滑。
  
  有效扩大内需,减税补贴基建。会议强调,要“有效扩大内需”、“加快释放国内市场需求”。我们预计积极财政有三大落脚点,均与扩大内需有关。一是继续减税降费,企业减免社保缴费和小规模纳税人减免增值税等优惠政策或延长至年底。二是促进消费,或通过消费补贴、重启小排量汽车购置税减免、家电补贴等政策提振可选消费。三是加强基础设施建设,包括补足公共卫生短板、建设新基建等。
  
  引导利率下行,疏通传导机制。会议强调,稳健的货币政策要更加灵活适度,并提出,要“引导贷款市场利率下行”,“保持流动性合理充裕”,以及“疏通传导机制”。我们认为,“引导贷款市场利率下行”或意味着未来LPR仍有下行空间。而“疏通传导机制”或意味着融资成本下行不能仅依靠下调MLF来解决,也需要商业银行降低对短期利润增长的过高要求,向实体经济让利。
  
  建成小康社会,经济否极泰来。会议强调,“努力完成全年经济社会发展目标任务,确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务”。我们认为,即便1季度经济大幅负增长,但疫情防控取得成效、经济社会加快恢复,加之财政更加积极有为、货币更加灵活适度,2季度以后经济增速有望恢复到6%左右甚至以上水平,全年经济增速有望达到3.5%-4%左右甚至以上水平。(出处: 姜超宏观债券研究)
  
  2. 3月30日,央行下调7天期逆回购利率20个基点。值得注意的是,为应对疫情影响,今年2月初央行先行下调逆回购利率10个基点,当月中期借贷利率(MLF)随后同幅下调,进而带动2月贷款市场报价利率(LPR)下调。
  
  点评:这次公开市场操作中标利率下降20个基点标志着货币政策进入了加大逆周期调节力度的阶段,选择在这个时点降息应该是综合考虑了国内复工复产需求以及国际疫情和外部经济环境恶化等多方面因素后做出的决策。(出处: 券商中国)
  
  3. 3月27日,中美元首重磅连线,详细介绍了中方为打好疫情防控阻击战采取的举措。
  
  点评:新冠肺炎疫情发生以来,中方始终本着公开、透明、负责任态度,及时向世卫组织以及包括美国在内的有关国家通报疫情信息,包括第一时间发布病毒基因序列等信息,毫无保留地同各方分享防控和治疗经验,并尽己所能为有需要的国家提供支持和援助。我们将继续这样做,同国际社会一道战胜这场疫情。(出处:21世纪经济报道)
  
  国际
  
  1. 美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计数据显示,截至北京时间30日2时39分,全球新冠肺炎确诊病例已突破71万例,达710918例,死亡病例达33551例
  
  点评:除了中国对疫情控制得比较好以外,世界各地整体疫情还没有得到很有效的控制,欧洲已经成为世界疫情爆发的中心,美国也进入疫情不断上升的过程。目前,很难预测国际疫情到底什么时候会结束。(出处:21世纪经济报道)
  
  G20领导人应对新冠肺炎特别峰会于3月26日举行,是G20历史上首次以视频方式举行领导人峰会。
  
  点评:峰会公报显示,二十国集团将致力于与世界卫生组织、国际货币基金组织、世界银行、联合国和其他国际组织一道,为战胜疫情做出一切努力,重点保护民众生命和健康、保障就业与收入、恢复信心、保持金融稳定并促进经济恢复,最大限度地降低疫情对贸易和全球供应链的影响程度,并向所有需要援助的国家提供帮助,同时协调公共卫生和财政政策。(出处:WIND资讯)
  
  金融市场
  
  1. 近日,银保监会公布《保险资产管理产品管理暂行办法》,自2020年5月1日起施行。
  
  点评:近期受全球疫情的影响,股票、债券和大宗商品等市场波动加剧,市场利率加速下行,给保险资金投资及保险资产管理带来了巨大挑战。面对复杂多变的国内外宏观环境,《办法》的发布,如同为保险资管机构送来了一场“及时雨”。
  
  《办法》丰富了保险资管产品的配置空间和投资渠道,拓宽了销售对象和销售渠道、简化了发行机制。这一方面有利于引导保险资金等长期资金参与资本市场;另一方面也将促进长期资金精准对接实体经济,助力国家战略项目的发展,降低实体经济融资成本。(出处: 上海证券报)
  
  2. 3月23日晚间,江苏银行公告称,该行股东大会去年审议批准的拟发行总额不超过人民币200亿元的减记型无固定期限资本债券,已收到银保监局批复,及央行许可获准在全国银行间债券市场公开发行。
  
  点评:永续债成为银行“补血”新宠获批加速,且发行主体不断扩容,下沉至城商行、农商行。截至目前,今年内已经有7家银行获批发行永续债,值得注意的是,除了上述邮储银行发行情况之外,其余6家均为区域性中小银行、合计发行规模380亿元。
  
  去年初以来,国务院金融委多次会议就银行资本补充问题密集发声,释放积极信号。随着相关措施陆续出台,商业银行(尤其是中小银行)资本补充渠道显著拓宽,永续债成为银行“补血”新宠,日渐成为商业银行重要的资本补充工具之一。(出处:券商中国)
  
  产经新闻
  
  1. 以C2M(用户直连制造)模式为核心的淘宝特价版正式上线了,它被官方称为“一款购物不仅省钱,还会送钱的特价版APP”。
  
  点评:电商 C2M 模式兴起的三大背景:1)电商红利衰退,倒逼电商平台挖掘存量市场;2)消费分层明显,制造企业亟需精准捕捉需求;3)制造企业具备数字化生产的能力。在制造企业、电商平台的共同推动下,C2M 模式表现出较好的销售爆发力。
  
  C2M是营销策略细化的必然成果,核心在于通过反馈消费需求,实现以更低的价格获取更高品质商品,同时按需求匹配产能的柔性生产有望降低品牌商的库存压力。而渠道商作为消费者需求的信息集散地,其与厂家对接可为C2M的推广带来需求调研时间减少、贴合细分需求等帮助。(出处:中国基金报)

来源:    | 撰稿:    | 责编:杨俊杰    审核:张渊

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