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每周小羊财经咩4.28-5.6
· | 发布时间2020-07-21 14:24:53    

   不良资产行业快讯

  
  业内大事
  
  1. 日前,恒丰银行披露年报,2019年度该行实现营业收入137.63亿元,同比减少14.17%;归属于该行股东的净利润6.61亿元,同比增长23.55%。
  
  在化解风险的措施上,恒丰银行通过市场化批量转让不良资产,去年年末不良贷款压减1485.95亿元至149.66亿元,不良率减少25.06个百分点至3.38%,基本化解了此前沉积多年的风险。
  
  点评:截至3月末,恒丰银行资产总额10064亿元,各项主要经营指标超额完成预算任务,盈利能力全面提升,主要监管指标持续向好,全面达到监管要求。恒丰银行董事长陈颖表示,中央汇金公司、山东省金融资产管理公司、大华银行等新老股东1000亿元入股资金的注入,极大增强了恒丰银行整体实力,提振了市场信心,奠定了高质量发展的坚实基础。(出处:长江商报)
  
  (金融资产投资公司)可开展资产管理业务的规范性文件终于在五一黄金周结束的第一天重磅落地。今天,银保监发布《中国银保监会关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知》,明确规定:
  
  1、金融资产投资公司应当通过非公开方式向合格投资者发行债转股投资计划
  
  2、金融资产投资公司债转股投资计划可以依法申请登记成为债转股标的公司股东
  
  3、AIC公开募集的债转股投资人单笔投资不得低于300万元
  
  4、自然人投资者参与认购的债转股投资计划,不得以银行不良债权为投资标的
  
  5、保险资金、养老金等可以依法投资债转股投资计划等。
  
  点评:这项转变最大的意义在于淡化金融资产管理公司的不良资产属性,突出强调广义的资产管理属性。例如债转股业务虽然是不良资产的运营方法之一,但标的对象不一定是不良债权,还可以投资可转债或者直接进行股权投资,这些都是超过不良资产行业的范畴。(出处:浙商资产研究院)
  
  3. 4月30日,包商银行接管组发布公告称,经包商银行接管组报请人民银行、银保监会等相关监管机构批准,包商银行股份有限公司拟将相关业务、资产及负债,分别转让至蒙商银行股份有限公司和徽商银行股份有限公司。蒙商银行已于4月30日完成工商登记,依法设立。
  
  点评:包商银行事件的示范意义在于,我国有能力有工具处理中小银行风险事件,对于包商银行这样中小型机构可以由国有行牵头地方行配合接管,对于恒丰银行这样大型机构可以由汇金和省政府牵头处置,均能获得较好的处置效果。(出处: 浙商资产研究院)
  
  4月30日,北大方正集团有限公司召开重整案第一次债权人会议。根据当日会议披露,方正集团截至4月21日已确认的债权金额合计1126.76亿元,其中普通债权合计1027.6亿元,有财产担保债权合计99.16亿元。多家保险、信托、券商、公私募基金以及基金子公司等400多家机构或产品户均申报了方正集团债权。
  
  点评:一位接近工作组的人士表示此次选择司法重整,最终目的绝对不是破产清算,而是脱困重生。
  
  之所以选择重整,而非破产清算,与方正集团自身资质有关,也充分体现了高风险机构处置没有固定范式,而是对症下药、一司一策。方正集团官网信息显示,集团旗下有IT板块、医疗板块、产业金融板块和产城融合板块,是首批6家“全国技术创新试点企业”之一,基本资质良好。(出处:21世纪经济报道)
  
  4. 4月28日,深圳资产管理有限公司成立,注册资本41.5亿元,万科入股10亿控股24.1%。至此,广东成为第一个有四家AMC的省份,前三家已获批地方AMC分别是广东粤财资产管理公司、广州资产管理公司和深圳市招商平安资产管理有限责任公司。
  
  点评:分析人士称:今年是收并购大年,万科此举的背后逻辑是有意参与国企混改,收购一些国企的房地产业务,拓宽扩张路径。(出处: 不良资产头条)
  
  宏观新闻速递
  
  国内
  
  1. 经济:PMI仍处线上。4月全国制造业PMI小幅回落至50.8%,但仍在荣枯线上,且处于历年同期中等水平,指向制造业景气程度尚可。主要分项指标中,需求、生产略有下滑,价格回落,库存转差。4月35城地产销量同比增速降幅收窄至-19%,主要受一二线城市销量增速回升带动。4月前25天乘联会乘用车批发、零售销量增速分别回升至0.8%、-1.6%,需求稳中有升。4月上中旬重点钢企粗钢产量增速降幅收窄至-1.6%,4月五大集团发电耗煤同比增速-10.9%,降幅较3月明显收窄,指向工业生产继续改善。
  
  物价:通胀短期回落。上周主要食品价格继续回落,猪肉和蔬菜价格环比分别下降2%和2.1%,预计4月CPI同比或回落至3.8%。4月以来国际油价大幅回落,国内钢价、煤价继续走低,预测4月PPI同比续降至-2.4%。整体来说,短期CPI或将逐月降低,PPI同比可能进一步走低,通胀短期回落,但下半年存在再度反弹的风险。
  
  流动性:资金延续宽松。上周货币利率小幅上行,其中R001均值下行至0.88%,R007均值上行至1.64%。DR001均值上行至1.03%,DR007均值上行至1.52%。上周央行暂停公开市场操作,也没有资金到期。上周美元指数小幅回落,在岸人民币回升至7.05,但离岸人民币回落至7.14。为对冲疫情影响和债券供给压力、促进LPR利率下降,预计5月货币政策依然维持宽松,后续MLF降息、降准(定向降准)政策可期。
  
  政策:加快“新基建”建设。国常会部署加快信息网络等新型基础设施建设,以“一业带百业”,推动产业和消费升级。中央深改组会议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》,取消现有规则中“最近一期未存在未弥补亏损”的要求,新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制,此后涨跌幅限制比例提升至20%。证监会和发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》,优先支持基础设施补短板行业。(出处: 姜超宏观债券研究)
  
  国际
  
  1. 美国至今共出台四轮财政救助政策,总规模高达2.9万亿美元,其中对居民的直接资金支持占比达27%,对小企业的薪资保障计划占比23%,提供给美联储信贷工具的资金占比15%。
  
  点评:当前主要矛盾在需求不足,但此时释放的流动性不会凭空消失,一旦后续各国逐渐复工复产,巨大的货币投放可能迅速推升通胀。3月美国M2同比升至11%,创1984年以来新高,未来通胀存在不小的压力。中国疫情基本得到控制、全面复工复产,政策阶段与欧美不完全相同,有必要在刺激需求上发力。但欧美政策对中国仍有借鉴意义,一些行业受防疫约束,刺激需求政策效果有限,仍应重视纾困。疫情导致美联储通过创新工具直接为居民和企业提供信贷,根本支撑在于美元是全球货币,可以向全球收铸币税,但过度超发仍会削弱美元全球货币的价值。人民币尚不具备美元世界货币的地位,因此中国对这种做法仍应慎之又慎。今年中国货币政策根据形势加快放松,但相对美元宽松步伐更加谨慎、保持稳健基调,有助于避免损伤人民币长期信用,有利于保护人民币资产价值。(出处:姜超宏观债券研究)
  
  金融市场
  
  1. 近日证监会与发改委联合发布公告,为贯彻落实党中央、国务院关于防风险、去杠杆、稳投资、补短板的决策部署,积极支持国家重大战略实施,深化金融供给侧结构性改革,强化资本市场服务实体经济能力,进一步创新投融资机制,有效盘活存量资产,促进基础设施高质量发展,现就推进基础设施领域不动产投资信托基金(以下简称基础设施REITs)试点工作通知。该通知就推进基础设施REITs试点的重要意义、推进基础设施REITs试点的基本原则、基础设施REITs试点项目要求及基础设施REITs试点工作安排做出了指导安排。并要求有关单位应按照本《通知》要求,做好项目储备等前期工作,待相关配套规则明确后,按规定报送相关材料。
  
  点评:国家大力投资REITs这一举动,有一种侧面理解是政府部门负债能力有限,因此即便是营利性的基础设施项目,也难以通过发行债券的方式进行融资,只能借助社会部门的力量,相应的也让渡项目收益给社会部门。这种理解下,未来会有更多引入社会资金的平台设立,这与非典时期发展平台公司的模式有所不同。(出处:浙商资产研究院)
  
  2. 截至4月29日晚间,6家国有银行和9家上市的全国性股份制银行交出的一季报显示,疫情并未对银行的盈利能力造成明显冲击,多数银行的业绩好于市场预期。从赚钱能力上看,工农中建四大行今年一季度合计实现归属于股东的净利润2821.19亿元,日赚31亿元。相比赚钱能力,受疫情冲击,国有大行和股份制银行的不良贷款暴露在今年一季度普遍出现了回升势头,在上述15家上市银行中,只有浦发银行实现了不良贷款余额和不良贷款率的双降,14家银行不良贷款余额上升。
  
  点评:一季度是疫情冲击最严重,也是货币刺激最集中的时间段,两种不同方向的影响力相互冲击,对银行一季度报表的综合结果基本打平。而且疫情的冲击不反映的当下,而反映在之后的三到五年时间里,因此要维持金融稳定任重道远。(出处:浙商资产研究院)
  
  3. 在密集爆出造假后,中概股经历一个月的持续下跌,已有经纪商坐不住了。盈透证券通过压力测试发现,15亿美元市值以下的中概股将跌到0,盈透证券计划在5月12日之前完成提高保证金。数据显示,有近200只中概股可能受到影响。
  
  点评:在信任危机下,未来中概股赴美IPO进程或将受阻,而已上市企业可能加速回归中国市场。京东和网易两个互联网巨头在近日被曝出计划赴港二次上市。同时,内地落地一系列资本市场改革措施,4月30日证监会下调红筹企业回归的门槛,回A吸引力大增。(出处: 券商中国)
  
  产经新闻
  
  1. 由于遭遇停产等一系列不利因素冲击,辉丰股份连续两年亏损。在披露2019年年报后,该公司28日发布公告称,公司股票自2020年4月29日开市起实行“退市风险警示”,股票简称由“辉丰股份”变更为“*ST辉丰”,涨跌幅限制为5%。由此,辉丰转债将面临暂停上市的窘境,可转债市场也首次迎来退市风险。数据显示,辉丰股份2018年度经审计的归属于上市公司股东的净利润为-5.46亿元,2019年度经审计的归属于上市公司股东的净利润为-5亿元。由于连续两年经审计的年度净利润为负值,根据《深交所股票上市规则》规定,公司股票交易实行退市风险警示。辉丰股份是全球最大的咪鲜胺原药生产企业,国内最大的辛酰溴苯腈原药、氟环唑原药生产企业。正股实行退市风险警示,辉丰转债也受到极大影响,可能会面临暂停上市风险。
  
  点评:可转债是股票的衍生品,相当于债券与看涨期权的组合,因此当股价大幅下跌时看涨期权也就无存在意义,投资者购买看涨期权的成本将全部被股价跌幅淹没。机构投资者在进行可转债投资时,不应只进行股权估值,还应追求一定的债权抵质押担保,以此实现稳健投资。(出处: 浙商资产研究院)

来源:    | 撰稿:    | 责编:杨俊杰    审核:张渊

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